下半年哪些行业需要资金(小白值得收藏)

记者 张颖国

31日,天弘基金旗下产品2021年年报披露完毕,天弘基金主动权益四大小组——医药、科技、消费、制造在年报中详细分析了四大行业的投资机会。整体上看,天弘基金主动权益团队认为,经历了今年以来充分的调整后,A股估值水平目前处于历史底部区间,长期看,各行业的很多优质资产正处在较好的布局时点。

制造组:关注优质龙头与隐形冠军

对于制造业领域的投资,天弘高端制造混合的基金经理谷琦彬和李佳明在年报中表示,市场目前对于全球宏观经济的预期摆动较为剧烈,对应这样的波动,首先还是要回归常识,其次要立足中观行业,跟踪微观企业实际的供需景气状态的变化。

他们分析称,全球迈入后疫情时代,后续纯粹的估值扩张难以继续,基本面的景气度改善和业绩的增长将占据更加重要的地位,市场将对切实的基本面变化进行更多的赋权,所以2022年的宏观环境比较复杂,稳增长是国内政策的主线,相关的政策着力点可能出现调整,从而可能带来各行业板块的分化。但这不影响高端制造行业的长期投资价值。正如谷琦彬和李佳明在年报中提到,长期来看在中国制造业是一条黄金赛道,短期的波动在所难免,他们会更关注能够带来长期超额收益的优质个股,在细分赛道持续深耕,挖掘出其中没有被市场认识到的价值。

具体到配置思路上,天弘优质成长企业精选混合的基金经理谷琦彬和张寓在年报中表示,在新的投资环境下布局高端制造赛道,将坚持自下而上选择具备护城河和明显竞争优势的龙头企业,但也会增加对部分细分领域隐形冠军的挖掘和投资,因为其蕴含了更高的预期收益率。

在具体方向上,谷琦彬和李佳明指出,看好高端制造的典型代表国防装备业在未来一段时间的投资机会,该行业的利润改善已经持续了3年时间,2019年下半年以来行业的利润增速远超制造业平均水平,但其估值水平却基本上维持在了历史中枢偏低位的状态,尚未跟随业绩改善而出现大幅度的估值修复,资本市场最终将实现对基本面和估值水平的合理定价。

医药组:今年将开启医药新投资周期

在经历2021年的政策扰动后,今年的医药行业将面临怎样的政策环境?天弘医药创新基金经理郭相博表示,医药政策的影响将呈现局部化、个股化状态,从整体上看,相关医药政策的开拓期可能已经结束,对行业整体影响在弱化。

展望后市的医药行业投资,郭相博表示,2021年医药行业行情波动比较大,但从2022年开始,在我国即将进入老龄化社会的背景下、在政策对行业影响逐渐弱化的趋势下、在后疫情时代的刚需和必选属性下,医药行业将会重新开启的投资周期。

在具体的投资方向上,郭相博表示会重点关注三个方向:首先是创新药板块,2022年将看到我国创新药打入美国、欧洲市场,这将是中国创新药企业和创新药板块转折的一年;其次是医药国产替代方向,从上游到下游、从生产到产品,越来越多的医药行业专精特新和国产替代概念公司上市,未来一段时间该趋势仍将持续;最后是被“错杀”的行业方向,医药行业受政策影响很敏感,此前因为政策误读被“错杀”的细分行业,今年有望迎来反转机会。

谈及医药行业在短期内遭遇的调整,天弘医疗健康的基金经理郭相博和刘盟盟在年报中表示,长期看来,医药作为一个成长型行业,每一次由政策带来向下扰动,都会是下一个向上的开始,要找到在下一个估值向上阶段中最受益的公司。

郭相博和刘盟盟表示,2022年医药行业的投资机会主要来自自下而上选股,从那些空间大、景气度高或者景气度正在上升的细分领域里面寻找,创新、进口替代、业务国际化、行业集中度提升、以及疫情暴露出的薄弱环节会是2022年医药投资的几个重要线索。

科技组:关注高景气的半导体、云计算、汽车智能化等

2022年一季度接近尾声,新能源、半导体、5G等热门赛道回调明显。面对科技股的短期下跌,天弘创新成长混合的基金经理陈国光和周楷宁在年报中阐述道,应该科学看待科技股的估值,低估值并不意味着一定是好机会,高估值也应该有合理的限度。

周楷宁分析认为,单纯的低估值不能补偿质量因子和成长因子,应该回避低质量、低成长的价值毁灭型投资;另外,高概率 高赔率的投资往往估值不低,高估值最好通过未来2年到3年的高成长消化;当然,高估值也应该有合理的限度,对未来5年到10年估值的透支往往预示较低的收益风险比。对于科技行业后续投资思路,周楷宁表示,好生意、深护城河、优秀的管理文化这三点是质量因子,大空间/爆发力是成长因子,合理的价格是估值因子,会尽量兼顾投资标的质量因子、成长因子和估值因子。

具体到细分赛道上,陈国光在天弘互联网基金的年报中分析称,2022年的科技各细分领域的景气度仍然差异较大,而行业景气度对科技类上市公司的估值影响远大于传统行业,后续将继续通过选择高景气子板块内优质公司进行配置,将持仓重点放在高成长性、高确定性的资产上。

陈国光表示,科技行业的战略地位越来越重要,应该长线布局那些真正具有硬核创新能力并处于行业上升周期的优秀公司,会重点关注这些领域:半导体主要看好设备、材料领域内的机会,消费电子关注与虚拟现实和汽车电子相关性高的公司,计算机主要关注云计算和AI赋能传统产业而带来的投资机会,比如汽车的智能化。陈国光进一步指出,半导体国产化链将是一个较长周期的成长领域,5G应用、汽车新能源化、智能化以及十四五期间确定性较高的军工电子在未来几年都将保持较快的成长。

消费组:坚定长期持有优质消费公司

谈及消费行业2022年的投资环境,天弘云端生活优选混合的基金经理于洋表示,目前消费行业仍面临诸多不确定性因素。这些不确定性因素包括新冠疫情的反复、公众对经济下行的担忧、投资者对消费税的持续讨论等等。

不过,于洋也具体分析称,能够被看到的风险其实已经不再可怕,它们对2022年的消费投资会有影响,但不足以改变长期底层投资逻辑。消费行业中的好公司会有品牌积淀,企业能形成护城河,且品牌会随着时间的增长而积淀,成为时间的朋友。

天弘文化新兴产业股票的基金经理刘国江也在年报中提到,对2022年经济增长并不悲观,在当前的政策环境和消费行业走势下,将继续把投资时间线拉长,寻找值得长期持有的消费公司,在细分行业的投资方向上保持与当前基本稳定,重点去挖掘有研究超额的优质公司。

实际上,回溯历史上的权益市场底部时刻,每一个底部时刻,都能看到继续下行的风险,但对于有长期投资价值的资产,每一次风险也都是长期投资的买入时机。

对于后市的港股市场投资,刘国江也在天弘港股通精选基金的年报中分析称,港股资金对确定性的偏好更高,产业政策依然会对资金的配置产生重大的影响。具体到投资上,他依然会以大消费作为主要方向,从食品饮料、纺织服装等行业选择有竞争力的公司,重点关注受益于稳经济的优秀物业管理公司和适应新监管规则并保持强劲的竞争力的互联网公司。

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